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理論架構

用簡單凱因斯理論的架構去看這個問題，可寫成以下一組式子：

    YS =Y                                (1)

    YD =(C+T) +I +(G-T)           (2)

    C = a+b(Y-T)                    (3)

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金融危機以來，美國政府除了救援Bear Stern、AIG等金融機構、以各種方式提供資金需求者(美國本地金融機構與世界各國)流動性，以及創設Trouble Asset Relief Program(TARP)準備買入房貸相關資產外1，最為人所知的當然就是大幅降息。然而

  • 1. 聯儲利率已降至1%低檔，而景氣仍舊嚴峻之下，美國是否有可能將利率降至0%?
  • 2. 當利率政策已經用到極限，美國是否可能仿效日本在1990年代末的經驗，採行「量化寬鬆」?
  • 3. 近期美國聯準會對銀行超額準備付息0.1%，日本央行也創設了類似機制，這又與量化寬鬆有何關係?
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金融風暴來襲，各國紛紛大幅降息以緩和景氣衰退衝擊，當貨幣擴張空間愈來愈有限時，焦點自然轉趨財政擴張。在歐元區這又牽涉到了法國在此波不景氣中可能再度面臨成長與穩定公約(Growth and Stability Pact)構成的政府財政赤字不超過GDP 3%的限制。以下是一些相關知識：

    任何國家欲加入歐元區必須符合convergence criteria：
    1) Price development：以歐元區通膨率最低的三國平均值為標準，該國通膨率不得高過這個標準1.5個百分
        點。
    2) Fiscal development：政府財政赤字不得超過GDP的3%，未償還公債餘額不超過GDP的60%。
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